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上市被拒,催收巨头想靠金融牌照“洗白上岸”?

admin | 2021-03-30 16:32 浏览数:

催收,向来是一个敏感话题。同样地,提到催收行业、催收员,大家的脑海里都会隐约出现一些黑色形象,彷佛一条隐形的白线把 " 催收 " 和 " 暴力 "、" 涉黑 " 系在一起。因此,不管是市场还是政府,在对催收行业的处理上都会相对谨慎,而来自湖南省的一家催收巨头——湖南永雄资产管理集团却上市动作不断,金融野心昭然若揭。最近,多次上市受挫的湖南永雄将目光转向了地方 AMC 这张金融牌照。

湖南永雄为一家催收服务提供商,提供全国性的消费者债务追收服务,合作客户包括了商业银行及消费金融公司,其宣称为十家商业银行中的七家提供服务。

早在 2015 年,也就是成立一年后,湖南永雄就在筹备登录新三板,后无疾而终。业内人士认为原因在于其保荐人湘财证券接连受罚,此外,催收行业的合法性争议、监管环境的持续收紧也是影响永雄登录新三板的关键原因。

2018 年,湖南永雄向美国证监会(SEC)秘密提交上市申请(DRS 文件)。2019 年 11 月,出于国内 " 暴力催收 " 引发的恶劣影响等综合因素,永雄集团向美国证监会提交撤回 IPO 招股说明书的申请。在这之前,湖南永雄谋求上市已遭受两次挫败。

近日,在公司总结表彰大会上,董事长谭曼在总结 2020、展望 2021 年的规划时谈及将通过上市融资开设地方 AMC。湖南永雄的野心并没有被一盘盘上市失败的冷水浇灭。

一、什么是地方 AMC

20 世纪 80、90 年代,国有企业的高负债不断转化为国有银行的不良贷款,加大了国有银行的经营风险和金融系统性风险。这种情况下,四大 AMC 应运而生,且接受央行的直接扶持。

AMC,即资产管理公司,是处理金融机构特别是银行不良资产的专门机构。通俗来讲,有 AMC 的地方,就有不良资产,AMC 是为了解决不良资产问题而产生的。

不良资产是一个泛概念,其中最主要的是不良贷款,指借款人不能按期、按量归还本息的贷款,也就是我们通俗意义上的 " 坏账 "、" 呆帐 "。AMC 的存在价值主要就在于处理这部分 " 难搞 " 的账目,以免不良资产数目过于庞大,对地方、国家的经济秩序造成影响。目前我国资产管理公司处置不良资产的方法主要是资产重组、债权转股权、多样化出售(公开拍卖、协议转让)等等。例如公司的破产重整就属于不良资产处置的一种。

随着我们经济进入 " 新常态 " 和 " 三期叠加 ",不良资产规模不断增加,不良资产结构零散化、碎片化,仅靠四大 AMC 处理这些零散的不良资产行不通了。由于出现不良贷款的地区越来越多,坏账金额越来越大,分散范围越来越零散,因此,各个省市开始设立地方 AMC,有针对性地处理这部分坏账。

地方 AMC 的主要业务大致分为两类。一类是不良资产的处置业务,也是大多数地方 AMC 公司最基本和核心的业务。银行和 AMC 直接签订不良资产转让协议,通过协商得出通道费用,一般在千分之几至百分之几。另一类是其他类型业务,例如债务重组、债转股、资产证券化等资产管理和投行业务等等。

地方 AMC 相当于 " 持牌上路 " 的 " 正规军 ",在受监管的前提下从事不良资产批量处置的业务,比起其他无牌的 " 冒牌军 " 只能通过 2 个资产一组的形式来受让银行不良资产," 批量 " 可以说是 " 正规军们 " 的一个竞争优势。

除此之外,大部分地方 AMC 以不良资产处置业务为前提,开展相关咨询顾问服务、证券买卖业务、房地产相关业务等等,集中的地区性和多元化的业务结构使得地方 AMC 能满足潜在市场需求,从不同业务层面寻找利润增长点。

二、为何盯上这张金融牌照

永雄集团透露,将以年净利润复合增长率 20%-30% 的增长为经营目标,根据实际情况选择合适的时机在合适的资本市场上市,通过上市融资开设地方 AMC,在做大做强现有催收业务的同时,布局个人不良贷款批量收购与处置业务新赛道,实现由 " 乙方 " 向 " 甲方 " 身份的转变。

多次上市失败的湖南永雄,为什么那么希望 " 持牌上路 " 呢?

受疫情影响,银行业经营环境骤变,地方金融及非金融企业对不良资产处置的需求大幅增长,为应对经济增长压力,财政部提出要实施积极的财政政策。各方加持下," 下游行业 "AMC 逆势迎来春天。但与此同时,由于监管高压态势不减、行业规则日渐清晰,留给催收行业的盈利增长空间正进一步收窄。

自从 2018 年下半年 P2P 行业暴雷以来,各大催收平台不断用一些不合规的手段催收,引发广泛关注。所以 2019 年以来,催收行业面临着前所未有的监管强度。

根据报道,央行、银保监会已组成调查组,摸底大数据的使用边界和采集边界,将会涉及外包催收公司管理办法,催收业务的合规性已成为业内关注之重点。

2020 年,湖南永雄催收回款超 40 亿,而催收服务佣金也是公司的主要收入来源。可以说,永雄的盈利是由催收回款的金额决定的。虽然催收回款的增加促使永雄的营收上涨,但伴随催收行业竞争压力激增,催收服务费用也面临下降态势。湖南永雄的催收服务佣金率在 2017 年、2018 年和 2019 年上半年,分别为 44.3%、39.8% 和 35.3%,逐年下滑。

此外,永雄的业务对象主要是商业银行,其次是在线消费金融公司。而近年来,随着各大银行发行的信用卡数量在不断增加,门槛降低,信用卡逾期未偿账也在逐步增加,坏账明显上升,这给催收增加了不少难度,催收行业作为下游相关企业,一方面对大客户的依赖程度增加,一方面是议价能力在降低。前所未有的强硬监管、不断下降的佣金率和敏感的行业属性 …… 永雄的发展前景似乎有些灰暗。

在不得已的情况下,永雄开始寻求转型,布局个人不良贷款批量收购与处置业务。如果能拿到 AMC 牌照,意味着永雄在业务上将有更大的发展空间。

如上文所提到,永雄冲击 IPO 失败,有很大部分原因在于其特殊的行业属性。从催收行业兴起以来,侵犯隐私、暴力催收等常成为社会热点话题。在各大投诉平台上,也有不少关于湖南永雄的投诉事项,包括恶意骚扰、公开侮辱、恐吓等等,甚至曾有公司员工涉嫌违法。" 暴力催收 " 的不断发酵加剧了社会大众对该行业的厌恶情绪,成为阻碍永雄上市的关键一环。上市无果后,永雄也在不停强调公司的合规管理,意图挽回企业形象,提升大众好感。

如果永雄能成功拿到地方 AMC 牌照,无疑是对其公开宣称的合规化发展的有力证明,对其进一步发展,开拓业务赛道,扩大客户资源都有明显优势。

值得关注的是,与四大 AMC 不同,地方 AMC 股权结构相对多元化,民间资本可入股。在资本金规模上,地方 AMC 的注册资本金最低限额为 10 亿。也就是说,永雄要开设地方 AMC,前提是要拿到 10 亿以上的资金支持。谭曼在总结会上放出这个消息,一定程度上也是吸纳更多的投资者目光,谋求资金支持。

总的来说,湖南永雄将目光盯准了地方 AMC,一方面是在盈利增长空间不断收窄的情况下做出的有限选择,另一方面也是野心持续膨胀,不甘于上市无望的表现。未来,这个催收巨头能否顺风而行还待时间证明。

ZAKER 新闻

文 / 实习生李想、梦梅

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