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2020年居民消费价格同比上涨2.5%,代表典型通货膨胀吗?

admin | 2021-02-23 09:29 浏览数:

2021年1月11日,国家统计局公布12月份全国居民消费价格指数显示:12月份我国CPI同比上涨0.2%,回到正增长中,而2020年全年我国CPI同比涨了2.5%,并不比2019年的2.9%的涨幅低多少,为过去7年来第二高。

回顾过去一些年里,我国的物价绝大多数时候都是在涨的,下跌的时候很少,这是不是代表典型的通货膨胀呢?

一、冬天拉尼娜现象导致CPI短期回升

2020年冬天如期出现拉尼娜现象,导致中东部气温偏低,长江以南大部分地区降水偏少。受此影响,食品中果蔬生长、运输及畜肉的运输受到影响,从而导致食品价格出现阶段性走高。

具体来看,八大品类中,四升三降一平。

食品烟酒同比上升1.4%,比上月回升2.1个百分点,影响CPI上升约0.44个百分点,是CPI回升的最主要推动力。

食品中,鲜菜、鲜果、肉、蛋价格均有不同程度上行。鲜菜价格上涨6.5%,比上月涨幅回落-2.1个百分点,影响CPI上涨约0.17个百分点;鲜果价格上涨6.5%,比上月涨幅扩大2.9个百分点,影响CPI上涨约0.11个百分点。

水产品价格上涨1.7%,比上月涨幅扩大0.7个百分点,影响CPI上涨约0.03个百分点;畜肉类价格上涨0.6%,影响CPI上涨约0.04个百分点,其中猪肉价格下降1.3%,比上月涨幅大幅回升11.2个百分点,影响CPI下降约0.06个百分点;蛋类价格下降10.8%,比上月大幅回升6.3个百分点,影响CPI下降约0.07个百分点。

另外7大类中,交通和通信价格下降-3.1%,降幅收窄0.8个百分点,其中交通工具用燃料同比涨幅为-14.6%,比上月降幅收窄3个百分点,主要是受国际油价的影响,汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%,合计影响CPI上涨约0.10个百分点。

需要注意的是:拉尼娜现象导致物价上涨主要是短期逻辑,尤其是对于猪肉,在猪肉供给确定性回升的大背景下,长期看猪肉价格下行是确定性事件,这也是猪肉期货上市两天暴跌超20%以上的原因。

二、预测1月份CPI仍将处于高位,大概率会超12月CPI

除了拉尼娜现象外,2020年的近几个月,CPI同比大幅上涨主要和猪肉价格的大幅上涨有密切关系,毕竟猪肉对于CPI的影响权重较大。

根据国家统计局公布的数字可反推出,2020年猪肉的权重占CPI2.4%左右。进入今年1月份,猪肉平均批发价格较12月份有所上涨,1月2日至1月8日的猪肉批发平均价格为45.17元/kg,较2020年12月份均值环比增加3.9%。

鉴于基数较小,2020年1月份猪肉价格均值小于2019年12月份均值,同时考虑到1月份春节效应,猪肉价格大概率继续走高。因此,我认为1月份CPI将继续走高,大概率超12月CPI,一季度后CPI或将迎来向下的拐点。

当前,各部门已采取多项措施增加生猪养殖、加大猪肉进口、并投放储备猪肉稳定市场。从猪周期的角度看,当前能繁母猪和生猪存栏量虽已增长明显,但完全恢复产能需从增加能繁母猪开始,能繁母猪到仔猪再到育肥需要的周期较长,预计到2021年下半年供需矛盾缓解,届时猪肉价格可能迎来拐点向下。

同时考虑到2020年1月之后猪肉价格基数不断升高,且今年1月份有春节效应,1月份大概率为CPI的年内高点,之后将不断下行,当然前提是猪瘟不再大范围发。

三、目前CPI的上涨,其实并不是一个典型的通货膨胀

我们要知道,目前CPI的上涨,其实它不是一个典型的通货膨胀,也不是一个由货币因素短期内快速增长所引起的通货膨胀。

毕竟这一系列的政策措施使得(猪肉)供求关系逐步地得到调整,未来的CPI进一步大幅上涨就没有这个基础。那么这样就给相关的政策:财政政策、货币政策在稳健的基调下加大逆周期调节的力度提供了较好的空间。

从2020年的情况来看,总的来说是由高向低逐步回落,那么它的运行态势总的还是比较明晰地反映了经济运行还是有不小的压力。

不过,我认为整个经济的运行在企稳,需求在增长,状况有所改善,2021年有可能会得到改善,或者说全年基本是在正值或是逐步走高的态势。

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