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大摩:九毛九首予增持评级 目标价46港元

admin | 2021-02-19 19:09 浏览数:

摩根士丹利发表研究报告表示,首予九毛九(09922)“增持”评级,目标价46港元。该行看好其单位增长潜力,认为公司将受惠于强劲的店铺经济及多品牌营运,相信其溢价合理,憧憬其2021至2023年盈利年均复合增长达72%,并估计其股价存在进一步上行空间。

该行表示,公司经营五个品牌,2019至2022年预计店铺单位增长达33%,投资回报表现强劲,而且公司具备全国规模的经营网络,尽管今年以来其股价已显著跑赢恒指表现,但考虑到太二酸菜鱼具备长远的增长潜力,同时亦有经营多品牌的潜力,预计其股份仍有上行空间。

该行称,太二酸菜鱼是内地市场中最大参与者,去年市场份额约为7%,而2019年其投资回报同样具备优势,仅需一个月就达收支平衡,现金回本期仅七个月,相信是受惠于其标准化及具扩张规模的业务模式,一方面其餐单简洁、主打酸菜鱼,相关市场2021至2024年年均复合增长预计达30%,另一方面其品牌定位亦有特色,目前太二酸菜鱼有约230家分店,预计长远有望扩张至1000家,而地区发展改善可带来利润扩张潜力。

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